Wêreldwyd ondersoeke na manipulasies van die London Interbank Offered Rate (LIBOR) het tot gevolg gehad dat nedersettings tussen reguleerders en banke met boetes tot dusver meer as USD 6 miljard in totaal. Na 'n aantal banke in transaksies getref met reguleerders om te manipuleer LIBOR deur verkeerde of leenkoerse het erken, het talle private eisers voorbeeld gevolg deur die voortsetting van individuele en klas aksies. Op dieselfde tyd, het bewyse wat ingesamel is deur die reguleerders verdere ondersoeke aangespoor in ander finansiële maatstawwe, in die besonder in die buitelandse valuta mark waar beweerde wangedrag sal na verwagting verdere multimiljard-dollar boetes en siviele litigasie te aktiveer. Deur Thomas Werlen / Jonas Hertner (Verwysing: CapLaw-2014-14) Die London Interbank Offered Rate (LIBOR) is die verwysing koers waarteen banke aan te dui wat hulle kan fondse leen, in bemarkbare grootte van ander banke in die Londense interbank mark. Dit is afgelei van 'n gefilterde gemiddeld van voorleggings deur 'n paneel van banke en daaglikse vaste. Gebruik word in die finansiële markte wêreldwyd, is dit een van die belangrikste pryse aan die leenkoste vir biljoene dollars in lenings te bepaal. As sodanig, het LIBOR al beskryf as die belangrikste nommer in die wêreld. Hoewel reguleerders en mark waarnemers het twyfel oor die vraag of banke is eerlik in hoe hulle die berekening van die LIBOR so vroeg as in 2007, dit was eers in Junie 2012 dat dit die onderwerp van openbare omstredenheid geword. Bewerings ontstaan dat individuele paneel banke dui cantly laag aangegee hul leenkoste ten einde (1) om finansiële krag in die middel van die mark onsekerheid projekteer, en (2) om winste op LIBOR-gebaseerde kontrakte te verwesenlik. In totaal het die VSA, die Verenigde Koninkryk en die EU reguleerders beboet banke meer as USD 6 miljard vir deelname aan rigging maatstaf rentekoerse en voortgesette ondersoeke na verwagting verdere groot finansiële instellings betrek. In die tussentyd, sowel reguleerders en banke self het die omvang van hul ondersoeke uitgebrei na verdere bewerings van maatstaf koers en prys manipulasies. In die konteks van die buitelandse valuta (FX) mark, in die besonder, bewerings oor maatstaf koers en prysvasstelling is ten minste so ernstig en aansienlike as die LIBOR manipulasies gewees het. Die doel van die huidige artikel is om 'n opsomming oorsig van ondersoeke na beide LIBOR en FX bied. Die artikel sal ook in kort, ondersoek instel na die basis dat hierdie ondersoeke kan voorsiening te maak vir moontlike siviele eise onder die Amerikaanse wet. 2) LIBOR en ander belangrike rentekoerse Wenke deur 'n Barclays insider aan die einde van 2007 en 'n daaropvolgende Wall Street Journal studie het groot onsekerheid oor die betroubaarheid van LIBOR gegooi. Die werknemer Barclays word gesê dat gekontak het Amerikaanse reguleerders om te kla dat Barclays nie ondergaan eerlike tariewe. Die April 2008 Wall Street Journal artikel dan aangevoer dat 'n aantal banke laag aangegee interbank leenkoste deur beduidende hoeveelhede en op verskeie geleenthede kan hê. Dit aangespoor eerste ondersoek na die vasstelling van 'n aantal van die belangrikste verwysing pryse, insluitend LIBOR. a) Regulerende ondersoeke in die Verenigde State van Amerika, het die ondersoek na manipulasies van LIBOR en ander maatstaf tariewe is gelei deur die Amerikaanse Departement van Justisie Bedrog Afdeling (DJ) en die Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Nie-openbare ondersoeke deur die CFTC het aan die einde van 2008, maar dit was eers in die vroeë 2011 dat die uitbreiding van globale omvang van die ondersoeke duidelik geword toe die groot finansiële instellings is gedagvaar deur óf die DJ of die CFTC of beide. Die Amerikaanse Departement van Justitie van stapel gestuur kriminele ondersoeke in die loop waarvan verskeie banke het skuldig gepleit en ontvang kriminele boetes. Soos vandag, het vier banke Barclays, UBS, RBS en Rabobank regulerende aksies met die DJ het hulle in die konteks van LIBOR manipulasies en in nie-vervolging (NV) of uitgestel vervolging ooreenkomste (DPA) aangegaan. Barclays blyk te gewees het die eerste instansie om in Junie 2012 'n ooreenkoms met die Amerikaanse Departement van Justitie het ingegaan om te erken dat dit voorsien LIBOR en EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate) voorleggings wat, op verskillende tye, was vals omdat hulle onbehoorlik in ag geneem het die handel posisies van sy afgeleide handelaars of reputasie kommer oor negatiewe media-aandag. Barclays het erken dat deur valslik verteenwoordig wat sy dollar LIBOR voorleggings is op grond van sy vermeende koste van lenings, terwyl bedrieglike en in samewerking met ander instellings indiening misleidend tariewe, dit onbehoorlik Voordeel Ted ten koste van sy teenpartye. Dit het ingestem om 'n boete USD 160 miljoen te betaal. Barclays ook ingeskryf in 'n skikking met die CFTC dat 'n boete USD 200 miljoen behels om LIBOR-verwante aanklagte dat dit oortree die Commodity Exchange Act (CEA) op te los. UBS in 'n NVG met die DJ het ingegaan Desember 2012 erken en verantwoordelikheid vir wangedrag aanvaar, erken dat UBS afgeleide handelaars (wie se vergoeding is direk gekoppel aan hul sukses in die handel finansiële produkte wat gekoppel is aan LIBOR en ander maatstawwe) uitgeoefen onbehoorlike infl invloed oor UBSs voorleggings vir LIBOR en ander pryse, naamlik dat hulle versoek en verkry voorleggings wat Ted Voordeel hul handel posisies. UBS verder erken dat sommige van sy bestuurders en senior bestuurders bewus van die rentekoers manipulasies was. Sy filiaal, UBS Securities Japan, onderteken 'n pleitooreenkoms waarin dit pleit onskuldig op misdadige draad bedrog en het ingestem om 'n boete 100 miljoen dollar te betaal. Op dieselfde dag in Desember 2012, UBS en UBS Securities Japan het in 'n skikking met die CFTC om bewerings dat UBS geskend die Commodity Exchange Act los. Volgens die CFTCs bevindinge van ten minste Januarie 2005 deur ten minste Junie 2010, UBS besig met sistematiese wangedrag wat die integriteit van sekere globale standaarde, insluitend dollar LIBOR ondermyn. Die Amerikaanse Departement van Justitie verder geliasseer kriminele aanklagte teen twee voormalige UBS handelaars. Later, in Februarie 2013, RBS Securities Japan ooreengekom met die DJ om skuldig te pleit om bedrog en erken sy rol in die manipulering van die Japanese Yen LIBOR, die betaling van 'n boete $ 50 miljoen. Daarbenewens sy moedermaatskappy, die Royal Bank of Scotland (RBS), is aangekla as deel van 'n uitgestelde vervolging ooreenkoms met bedrog vir sy rol in die manipulering van LIBOR tariewe en met deelname aan 'n prysvasstelling sameswering in die skending van die Sherman Antitrust Wet deur rigging die Jen LIBOR met ander banke. Die DPA verdere vereiste RBS om 'n boete 100 miljoen dollar te betaal as die opgelê RBS Securities Japan fyn. Dit was die eerste keer dat die DJ het 'n finansiële instelling krimineel aanspreeklik onder die Sherman Antitrust Wet vir 'n handelaar gebaseer markmanipulasie gehou. In Oktober 2013, Rabobank was die vierde grootste finansiële instelling erken wangedrag in die konteks van rigging rentekoerse in 'n ooreenkoms met die Amerikaanse Departement van Justitie. Rabobank ooreengekom, as deel van 'n DPA, met 'n boete USD 325,000,000 betaal. Dit het ook gereeld vir 'n boete USD 475,000,000 met die CFTC nadat daar bevind is dat, vanuit minstens die middel van 2005 deur die vroeë 2011, Rabobank handelaars wat betrokke is by honderde manipulerende dade ondermyn die integriteit van die LIBOR en die EURIBOR. Toe ek in Januarie 2014, drie voormalige Rabobank handelaars is aangekla van die manipulering van die Japanese Yen LIBOR respekteer deur doelbewus die indiening van wat die handelaars genoem obseen hoog of dom lae LIBOR tariewe ten einde hul eie handel posisies bevoordeel. 'N Verdere doel van die CFTC was ICAP Europa, 'n interdealer makelaar teen wie CFTC gebring aanklagte oor manipulasie, poging tot manipulasie, valse verslaggewing, en hulp en bystand afgeleide handelaars manipulasies wat verband hou met die Jen LIBOR. Die CFTC het bevind dat meer as vier jaar, van ten minste Oktober 2006 deur ten minste Januarie 2011 ICAP makelaars op sy Yen afgeleides en kontant lessenaars willens en wetens versprei vals en misleidende inligting oor Jen leenkoerse vir deelnemers aan die mark in 'n poging om te manipuleer, ten tye suksesvol, die amptelike bevestiging van die daaglikse Yen LIBOR. ICAP is beveel om 'n dollar 65 miljoen burgerlike monetêre boete te betaal. In Europa, het reguleerders ook aktief ondersoek banke wangedrag en bestel boetes. 'N Omvattende ondersoek wat gelei het tot aansienlike boetes, strafregtelike klagte en regulatoriese optrede van die LIBOR instelling metode verbeter is in die Verenigde Koninkryk deur die Financial Services Authority (FSA, wat in 2013 vervang is deur die Finansiële Optrede Owerheid FCA). Hierdie ondersoeke het 'n verskeidenheid van sistemiese foute in die LIBOR-omgewing metode as identifikasiemerk ed in die Wheatley Review ontbloot en het gelei tot oproepe vir fundamentele hervorming of selfs die vervanging van LIBOR. Ewe opvallend, die Europese Kommissie in Desember 2013 'n boete van agt groot finansiële instellings 'n totaal van 1,7 miljard euro vir deelname aan onwettige kartelle in die markte finansiële afgeleide instrumente. Vier van hierdie instellings Barclays, Deutsche Bank, RBS en Socit Gnrale het deelgeneem aan 'n kartel wat verband hou met die Euro-gedenomineerde rentekoersruiltransaksies, terwyl ses instellings UBS, RBS, Deutsche Bank, JP Morgan, Citigroup en RP Martin het deelgeneem aan een of meer bilaterale kartelle wat verband hou met Japanese-Jen gedenomineer rentekoersruiltransaksies. Hiervan UBS ontvang volledige immuniteit vir die onthulling van die bestaan van die kartels en sodoende vermy 'n boete van 2,5 miljard euro vir sy deelname aan verskeie oortredings. Die kartel in Euro rentekoersruiltransaksies word gesê dat geopereer tussen September 2005 en Mei 2008. Handelaars is na bewering hul banke voorleggings te bespreek vir die berekening van die EURIBOR asook hul handel en prysstrategieë. Terwyl die bogenoemde vier instellings ingestem om die saak op te los, en daardeur 'n aansienlike vermindering van boetes ontvang, het die Europese Kommissie verder in dieselfde konteks geopen verrigtinge teen Crdit Cole, HSBC, JPMorgan en die kontant makelaar ICAP. Ondersoeke word ook uit na beweerde manipulasie van die Swiss Franc LIBOR gedra. Behalwe regulatoriese ondersoeke, het owerhede in 'n aantal lande strafregtelike klagte teen individuele handelaars gebring. In die nasleep van die breë regulatoriese en kriminele ondersoek na die LIBOR maatstaf-omgewing proses in die loop waarvan 'n aantal banke wangedrag te erken, talle private pas uitgebreek in die VSA. Eisers het hul eise gebaseer veral (1) op die skending van antitrust wetgewing en (2) op kontrakbreuk en gemeenregtelike bedrog. Baie van die gevalle geliasseer is in 'n eerste ronde van litigasie is antitrust klas aksies gebring namens 'n diverse groep eisers insluitende munisipaliteite, beleggingsbestuurders, uitleen instellings, afgeleide gebruikers en makelaarsfirmas. 'N Aantal van hierdie vroeë pas geliasseer is in 2011 gekonsolideer en na In re LIBOR (In re LIBOR-gebaseerde finansiële instrumente Litigasie Suidelike Distrik van New York 12 Augustus 2011). Maar in Maart 2013 Regter Buchwald bevind dat die eisers nie enige antitrust besering en ontslaan klasaksie antitrust eise gely. LIBOR, Regter Buchwald opined, was nooit bedoel om 'n mededingende-koers opstel proses wees. Mededinging in die mark vir LIBOR-gebaseerde finansiële instrumente kon gewees het nie opgehou deur die optrede van die verweerder banke sedert enige beweerde samespanning nie mededinging tussen kopers en verkopers van sulke instrumente sou benadeel. Inteendeel, sou die beweerde besering dieselfde gewees het as elke verweerder onafhanklik besluit het om die instellings geskat leenkoste verdraai. Vooruit dat antitrust eise waarskynlik nie lewensvatbaar sou wees, ander eisers gefokus hul eise op direkte verhouding met-maatstaf opstel banke. Een van hierdie tweede generasie regsgedinge gebaseer op eise bedrog gebring deur Salix Capital (Salix Capital VSA v. Banc of America Securities LLC et al. 13 CIV. 4018) wat eise wat aan 'n aantal van beleggingsfondse wat in rentekoers aangegaan besit swaps met die verweerders. In hierdie reëlings, sou die beleggingsfondse kontrak met een van die verweerder banke te ontvang swewende koers betalings gekoppel aan LIBOR. Die swaps was veronderstel om 'n skans teen 'n bankkrisis gegee dat LIBOR moet verhoog as dit duurder vir die banke te leen van mekaar geword wees. In plaas daarvan, die eiser betoog, die maatstaf opstel banke beduidend laag aangegee hul beraamde leenkoste, die ondermyning van die beleggingsfondse handel strategie. Die eiser beweer voorts dat die fondse staatgemaak op die integriteit van hoe Libor is gestig en die waarheid van die verweerders vertoë oor hoe Libor is gestig in die aangaan van hierdie transaksies, die klagte gesê. Deur die onderdrukking van Libor, verweerders kunsmatig verlaag die bedrag wat hulle was kontraktueel verplig om die fondse onder die rentekoersruiltransaksies om te betaal, terwyl hy nog eis dat die fondse maak die gekontrakteerde-vir (relatief hoog) vaste-koers betalings. In die bemarking van die basis pakkette, verweerders verkeerd Libor en versuim het om hul manipulasie van Libor openbaar. In Desember 2013, die Salix Capital pak en ander soortgelyke gevalle is oorgeplaas na Regter Buchwald in In re LIBOR. Verdere tweede generasie regsgedinge gebring deur verband finansiers Freddie Mac en Fannie Mae wat grootliks identies pas teen verskeie LIBOR-opstel banke geliasseer beweer dat die manipulasies het hulle geld verloor op verbande en ander instrumente. Mees onlangs, die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), wat optree as ontvanger vir 38 mislukte banke, geliasseer pas teen 16 instellings wat beweer dat hierdie USD LIBOR paneel banke bedrog en collusively onderdruk die koers. Die FDIC argumenteer dat die mislukte banke redelik verwag dat akkurate voorstelling van mededingende markkragte, en nie bedrieglike optrede of samespanning die maatstaf koers sal bepaal. Die enigste twee gevalle het tot dusver in die Verenigde Koninkryk behels Barclays teen wie eiser Guardian Care Homes probeer om 'n belang-koers swap gekoppel aan LIBOR herroep, pleit bedrieglike wanvoorstelling of bedrog (Graiseley Properties v. Barclays Bank 2012 EWHC 3093 Comm) en Deutsche Bank v. Unitech Global (2013 EWHC 471 Comm). Unitech is toegelaat om sy verdediging en teeneis wysig ten opsigte van 'n eis wat deur Deutsche Bank vir betaling kragtens 'n kredietfasiliteit en 'n rentekoersruiltransaksie ten einde soortgelyke bewerings aan diegene wat deur Graiseley sluit. Terwyl die geval Graiseley is gevestig in die begin van April 2014, is laasgenoemde steeds hangende. 3) buitelandse valuta handel probes Banke gebind deur samewerkingsooreenkomste in LIBOR rigging ondersoeke verskaf reguleerders met 'n uitgebreide materiaal wat verdere ondersoek aangespoor na beweerde manipulasie van hul buitelandse valuta besigheid. Die potensiële omvang van hierdie manipulasies word verwag dat die grootte van die LIBOR manipulasies oorskry. Dit is gerapporteer dat banke 'n verskeidenheid van oënskynlike wangedrag in interne resensies gevind. Gegewe dat, op 'n handel volume van USD 5300000000000 per dag, die buitelandse valuta mark is die grootste mark in die wêreld, probes deur reguleerders wêreldwyd uitgesonder om verdere multimiljard-dollar boetes en siviele litigasie te aktiveer. a) Regulerende Ondersoeke Oor die afgelope paar maande, antitrust reguleerders in die VSA, Europa en Asië het ondersoeke in die besonder gefokus op die moontlikheid dat groot finansiële instellings te manipuleer die 16:00 Londen Fix die mees gebruikte buitelandse valuta maatstaf koers so gewees af te baat van hul kliënte ambagte. Die valuta mark is 'n dollar 5300000000000 n markdag met 'n daaglikse gemiddelde omset geskat op dollar 2000000000000. Maatskappye, beleggers, portefeuljebestuurders en voorraad indeks opstellers, onder andere, gebruik wisselkoers maatstawwe foto's van verhandel wisselkoerse bereken op 'n half-uur basis met behulp van monster data van 'n minuut lange tydperk begin dertig sekondes voor die halfuur / uur merk as 'n deursigtige en ouditeerbare manier van koop en verkoop geldeenhede. Die gewildste maatstaf, bekend as die WM / Reuters koers, of die Londense fix, loop op 04:00 Londen tyd op elke verhandelingsdag. Dus, is die Londense fix bereken op grond van die transaksies gedoen 3:59:30-04:00:30 elke dag. Die buitelandse valuta mark is grootliks ondeursigtig en byna geheel en al ongereguleerde, met vier banke oorheers die mark en handel rondom die Londense fix: Deutsche Bank (15.2), Citigroup (14.9), Barclays (10.2) en UBS (10.1). Gesamentlik, die banke het 'n markaandeel van meer as vyftig persent. In die VSA, die Amerikaanse Departement van Justitie, in samewerking met die Federal Bureau of Investigation en die CFTC, het 'n aktiewe kriminele ondersoek na moontlike samespanning tussen banke en het die produksie van banke dokumente asook gedoen strooptogte van buitelandse valuta handelaars huise nodig. (SCHOEN, VSA sê vir kriminele ondersoek van FX Market Rigging, Bloomberg 12 Oktober 2013 oop). Voorlopige bevindings van die Amerikaanse ondersoek gevra Amerikaanse prokureur-generaal Eric Holder om die New York Times sê dat die manipulasie weve tot dusver gesien net die punt van die ysberg kan wees en dat die DJ erken dat dit moontlik 'n uiters gevolglike ondersoek (PROTESS et al . Amerikaanse Ondersoek Geld Trades deur groot banke, New York Times DealBook 14 November 2013). In Europa, die UKs FCA, die Switserse Finansiële Market Toesighoudende Owerheid (FINMA) en die EU onderling top antitrust reguleerder, Joaquin Almuna, het ook oopgemaak ondersoeke. Switserse minister van finansies, Eveline Widmer-Schlumpf het reeds op Beheer RMED dat sy 'n feit dat buitelandse valuta manipulasie gepleeg (TREANOR, wisselkoers Benchmarks in twyfel getrek deur ondersoek, het die Guardian 12 Junie 2013). Banke insluitend Deutsche Bank, UBS, RBS, JPMorgan, Barclays, Credit Suisse, HSBC, Goldman Sachs en Citigroup het al op Beheer RMED hulle die onderwerp van die ondersoek sowel. In April 2014, die Switserse Mededingingskommissie het die eerste reguleerder aan te kondig dat dit tekens van onwettige aktiwiteit het die skaamte in die konteks van prysvasstelling in die buitelandse valuta besigheid. Daarbenewens het FINMA en Switzerlands Kantoor van die Prokureur-generaal ook van stapel gestuur ondersoeke na moontlike oortredings van banke pligte en die bank geheim bepalings, onderskeidelik. Om hierdie datum, reguleerders in meer as 'n dosyn lande op vier kontinente ondersoek moontlike manipulasies. En terwyl probes om die wêreld steeds harde bewyse vir wangedrag en die aantal banke wat nedersettings te bereik met reguleerders te verhoog identifiseer, die aantal siviele regsgedinge is ewe aan die toeneem. b) Die meganika van FX manipulasie Om Profi t op buitelandse valuta transaksies, handelaars op 'n aantal groot banke blyk te gewees het saamgesweer om wisselkoerse te manipuleer om artifi soneel infl geëet of onderdruk die waarde van sekere geldeenhede. Dit manipulasie van geldeenhede blyk slegs moontlik wees deur samespanning tussen handelaars by verskillende instellings en inligting het na vore gekom oor hoe handelaars by die groot banke te kenne mekaar. In die eerste plek sou buitelandse valuta handelaars inligting oor die rigting van die munt beweging rondom die Londense fix deur saamgevoeg op Beheer residensiële inligting oor hul kliënte ambagte en dan deel dit met handelaars by ander maatskappye in te samel. Volgens verskeie verslae handelaars sal staatmaak op stem makelaars en verkope mense om die bedrag en rigting van valuta handel wat sal plaasvind by die London fix te bepaal. Handelaars sal dan ruil die inligting met handelaars by ander banke. Soos die Wall Street Journal berig gebaseer op bewyse opgedaag het in die globale ondersoek: 'n handelaar op 'n bank sou versamel al sy instellings bestellings te koop in 'n spesifieke geldeenheid, sodat hy verantwoordelik is vir al die beplande ambagte was. Dan sou hy hierdie inligting met sy mededingers en ruil inligting oor hul algehele posisies te deel. As mededinger handelaars van plan was om soortgelyke groepe van transaksies, sou hulle die tydsberekening van dié transaksies te koördineer in 'n poging om iemand se winste te verhoog. (MARTIN / verryk, Forex Probe ontbloot Samespanning Pogings, WSJ 19 Desember 2013). Handelaars sal oor die algemeen te kommunikeer hierdie inligting deur middel van klets en elektroniese chat rooms. Die handelaars in hierdie chat rooms is bekend deur aliasse soos die kartel, die bandiete Club, en die Dream Team. Deur die deel van inligting, handelaars in staat was om hul strategieë te pas, om te verseker dat hulle die gewenste beweging bereik in die maatstaf en nie handel te dryf in 'n teenoorgestelde rigting as dié waarin die manipulasie was om te gebeur. In die tweede plek sou handelaars dan voorsetsel hulself of front-run om voordeel te trek uit die inligting wat hulle van hul eweknieë verkry teen ander banke. Een handelaar verskaf die volgende rekening wat tekenend van hoe dit uitgevoer word: as 'n handelaar 'n bevel ontvang het by 03:30 te verkoop euro 1 miljard in ruil vir Switserse frank aan die 4:00 fix, sou hy twee doelwitte: om sy eie euro te verkoop teen die hoogste prys en ook om die koers laer beweeg sodat by 4:00 hy kan die geldeenheid van sy kliënt teen 'n laer prys te koop. Hy sou voordeel te trek uit die verskil tussen die verwysing koers en die hoër prys waarteen hy sy eie euro verkoop, het hy gesê. 'N stap in die maatstaf van 2 basispunte, of 0,02 persent, sou die moeite werd CHF 200,000 wees, het hy gesê. (VAUGHAN / FINCH / Choudhury, het handelaars gesê om Rig wisselkoerse om wins uit Kliënte, Bloomberg 26 Junie 2013). Derde, nadat handelaars is prepositioned, opgetree hulle in konsert met die maatstaf koers te manipuleer. Dit manipulasie is tot stand gebring in die eerste plek deur te konsentreer bestellings in die oomblikke voor en tydens die 60-sekonde venster vir die berekening van die maatstaf koers om die koers op of af 'n proses wat bekend staan as gebons die einde stoot. Deur hul daadwerklike optrede, die banke in staat was om genoeg handel volume op 'n wisselkoers in 'n rigting in teenstelling stoot om hul kliënte belange stig. Omdat die maatstaf is gebaseer op die gemiddelde van transaksies gedurende die tydperk, sal handelaars hul kliënte bestellings in klein paaiemente te breek ten einde meer ambagte, wat op sy beurt die druk op die wisselkoers sal maksimeer het. Laastens sal handelaars verder die maatstaf te manipuleer deur die verf van die skerm, wat beteken dat handelaars sal bestellings met ander handelaars te plaas om die illusie van handel aktiwiteit te skep in 'n gegewe rigting om die tariewe voor die vasstelling beweeg, selfs al is die aktiwiteit is slegs tussen handelaars en sal omgekeer word kort ná die maatstaf. Gesamentlik, deur middel van hierdie dade, handelaars by die groot instellings in staat was om inflasie of onderdrukking van wisselkoerse veroorsaak ten tyde van die Londense fix nie. 4) Opsomming en Outlook Terwyl met betrekking tot bewerings van LIBOR manipulasie, 'n eerste golf van regulerende aktiwiteit geëindig met 'n swaar boetes, is dit nou die beurt van private eisers om die finansiële instellings opnames en skuldig pleidooie gebruik om hul eise te versterk. Terselfdertyd, is reguleerders uitbreiding van die omvang van die ondersoek na beweerde manipulasie gedrag in die buitelandse valuta mark. In die konteks van LIBOR litigasie, antitrust eise het, tot nou toe, nie vrugbaar wees. Soos vandag, eisers lyk dit moeilik vind om te wys dat hulle gely besering as gevolg van banke beweerde onmededingende optrede gegee dat die Amerikaanse howe het herhaaldelik bevind dat die proses van die opstel van LIBOR was nie kompeterend en die beweerde samespanning plaasgevind het in 'n gebied waar die verweerder banke nooit bedoel was om mee te ding. As gevolg hiervan, het die fokus verskuif na groot beleggers wat direkte kontak met verweerder banke het en in 'n posisie om individuele aksies beweer kontrakbreuk, verbreking van die geïmpliseer verbond van goeie trou, bedrog ens Terwyl sulke eise kan slaag in 'n paar te bring gevalle, baie eisers vind, en sal voortgaan om uit te vind, is dit 'n uitdaging om die nodige bewyse ten einde skadevergoeding en oorsaaklikheid demonstreer produseer. Met betrekking tot beweerde manipulasie van die buitelandse valuta mark, het die eisers in die VSA reeds geliasseer antitrust en kontrakbreuk klagtes teen talle finansiële instellings met die argument dat hulle saamgesweer het om FX maatstaf pryse te manipuleer deur die verhoging van die handel volume op die oomblik die pryse is vasgestel. In Europa, het potensiële eisers belangstelling aangedui in siviele litigasie oor die mark manipulasie buitelandse valuta, en die lig van die voortgesette ondersoeke deur reguleerders en die moontlikheid van die verkryging verdere dokumentêre bewyse deur middel van hierdie ondersoeke sowel die relatief komplekse aard van die handelaars truuks en die nodige ontleding van data, is regsgedinge sal na verwagting later vanjaar volg. AANGESIEN dit met die aangeleenthede wat verband hou met LIBOR manipulasies, verskyn nog 'n paar potensiële eisers huiwerig om pakke bring om te bly, gegee dat manipulasies algemeen voorgekom het in beide rigting, dws nie noodwendig teen 'n banke kliënt of teenparty, en omdat regters tot dusver geweier om te oorweeg die samespanning deur handelaars 'n antitrust saak, die posisie met betrekking tot die takelwerk van FX maatstawwe lyk effens gunstiger teenoor eisers. Sover dit vandag lyk, banke wat betrokke is by FX rigging gesoek en verkry tot die Londense fix spesifiek manipuleer oor 'n lang tydperk van die tyd teen en tot nadeel van hul kliënte. Tans, met die meeste van die banke daarvan beskuldig dat manipuleer LIBOR hul gevalle met reguleerders het gevestig en die toekoms van LIBOR siviele litigasie nie heeltemal seker nie, banke sal waarskynlik probeer om nog 'n rondte van rekord boetes te vermy deur ten volle saam met ondersoekbeamptes en verwerping van potensiële oortreders van hul handel vloere. Terselfdertyd, is dit waarskynlik dat reguleerders bewyse wat sal lei tot probes verder uit te brei na moontlike maatstaf verkeerde of in ander markte ontdek. Dit is bestem om nie net lei tot 'n aansienlike toename van finansiële litigasie in die medium termyn, maar ook 'n verdere (politieke) druk op die pad finansiële maatstawwe gestel fundamenteel verander. CapLaw ThemesDecember 2013 1-15 Desember Harvard Law ReviewmdashDecember 2013 Professor David Pozen het 'n absoluut skitterende rekening van die gebruike, betekenis, en regulasies van lekkasies van geheime inligting deur regeringsamptenare geskryf. Op die mees algemene vlak, Pozen argumenteer dat die Verenigde Statesrsquos blykbaar chaotiese stelsel van lekkasie regulasie mdash drakoniese strawwe wat byna nooit dreigemente opgelê om leakers maar nie uitgewers mdash maskers 'n dieper logika straf. Besigheid StandardmdashDecember 1 Die onlangs aangekondigde nasionale voedselsekuriteit Wet, sal 2013 bewys teenproduktief vir die regerende Verenigde Progressiewe Alliansie (UPA) regering te wees, volgens die bekende handel ekonoom en professor in ekonomie en wet aan die Columbia Universiteit Jagdish Bhagwati. Die Washington BlademdashDecember 1 Suzanne Goldberg. 'n lesbiese en mede-direkteur van Columbia Universityrsquos Sentrum vir Gender amp Seksualiteit wet. gesê die eisers sou in 'n sterker posisie in die geval wees as hulle gesoek erkenning en dan in hul gewysig klagte dat die erkenning geweier beweerde. ldquoIf die paartjies gevra om erkenning en geweier, die hof sou nie die pak op dieselfde gronde ontslaan, sê rdquo Goldberg. Hierdie storie is opgetel deur ander afsetpunte, insluitende die Seattle Gay News. Nakoming WeekmdashDecember 2 Die druk vir politieke besteding onthullings geïnisieer met 'n petisie vir Rule geliasseer word deur 'n span van 10 prominente wet professore. Robert Jackson, 'n medeprofessor aan die Columbia Law School. en die Harvard Law School professor Lucian Bebchuk die spits van die poging in 2011. Deur Katharina Pistor In die nasleep van die 2007-2008 finansiële krisis, die worldrsquos sentrale banke het 'n kritieke rol in die reddings die globale finansiële stelsel. Hulle ingetree toe private markte vries, wat optree as leners en handelaars van die laaste uitweg, en bykomende likiditeit aan die wiele van finansies smeer. Ander koerante regoor die wêreld gepubliseer hierdie kommentaar. Die Nuwe RepublicmdashDecember 4 Gegewe al die gesigte wat jy sien vasgenael voor rekenaars, tablette, en selfone, kan jy dink dat mense kyk veel minder televisie as wat hulle gewoond is. Jy sal verkeerd wees. Volgens Nielsen, Amerikaners gemiddeld verbruik byna vyf ure van die TV elke dag, 'n getal wat eintlik tot gegaan sedert die 1990's. Wursquos stuk is ook opgetel deur Time en die rand. Die New York Law JournalmdashDecember 5 quotThe probleem vandag is dat die Paroolraad dikwels optree asof dit werehellipresponsible vir vonnisoplegging, quot gesê Columbia Law School Professor Philip Genty. quotIt reexamines net die onderliggende misdaad en historymdashfactors wat nooit sal change. quothellip quotRather as om te fokus op wat 'n persoon in die verlede, moet die direksie die persone kapasiteit vir beduidende verandering erken terwyl opgesluit, en gee toepaslike gewig aan die omvang van 'n individue rehabilitasie , quot Genty gesê. Soortgelyke stories verskyn in ander winkels, insluitend Capital New York. Wyoming Tribune EaglemdashDecember 5 Richard Briffault is 'n Columbia Universiteit Law School professor en veldtog Finansies kenner. Hy het gesê super PAK bied baie voordele in vergelyking met direkte-tot-kandidaat donationshellip Briffault gesê super PAK het al hoe meer algemeen en invloedryke geword sedert 2010. Dit is wanneer die Amerikaanse Hooggeregshof beslis dat onbeperkte skenkings deur hierdie groepe is grondwetlik is. ldquoWersquove gesien 'n paar groot super PAC besteding in die laaste twee verkiesings siklusse, rdquo hy gesê. ldquoIt het in wese deel van die hedendaagse fondsinsameling process. rdquo 'n onverwags vatbaar Hof hoor argument gister in Lexmark International, Inc. v. Static beheer komponente, Inc. Hoewel die geval is vanaf die sesde Circuit, dit is nie 'n state-op - Top kriminele saak. Inteendeel, dit is 'n intellektuele eiendom / staande geval. Al Jazeera AmericamdashDecember 6 Robert Jackson, 'n wet professor by die Universiteit van Columbia, wat gehelp het om te skryf die oorspronklike petisie vra die SEC 'n bekendmaking reël oorweeg, het gesê hy glo dit is meer geneig om die agentskap is oorweldig met die verpligtinge regulasie skryf 'n mandaat van Dodd-Frank die massiewe 2010 finansiële regulering wetsontwerp steeds in die greep van die implementering en deur die werk bY Wet, geslaag het vroeër vanjaar aan regulasies oor klein ondernemings te verlig. Die New York TimesmdashDecember 6 Sommige kritici van die departement sê dat die ontploffing van straat tot stilstand kom in die afgelope jaar kan teruggevoer word na die verandering in polisiëring styl wat mnr Bratton spits opgespoor word nie. ldquoStop-en-dartelen is die probleem van proaktiewe polisiëring gone wild, rdquo gesê Jeffrey A. Fagan van Columbia Law School. wat bestudeer die afdelings stop-en-dartelen praktyke vir eisers in die federale pak teen die stad.
No comments:
Post a Comment